Pré-IPO: Going Public Após o IPO, existem restrições sobre o quanto eu posso vender ações do estoque da minha empresa Sim. Você pode esperar restrições da SEC e contratuais na sua liberdade de vender o estoque da sua empresa imediatamente após a oferta pública. O número exato de dias até que você pode vender depende da isenção de registro que sua empresa usou para emitir as opções da empresa pré-IPO ou ações restritas, se qualquer declaração de registro da S-8 agora está arquivada com a SEC para as ações do estoque-plano, E os termos do período de bloqueio. Regra 701 e controles de bloqueio Se a sua empresa se tornou pública e não apresentou um formulário de registro S-8 para as ações do estoque-plano, você deve aderir ao período de espera e outros requisitos para revendas de acordo com a Regra 701 (g). Esta isenção federal de registro de leis de títulos e valores mobiliários, utilizada para planos de ações da empresa privada, permite revendas pós-IPO sem a necessidade de seguir certos requisitos da Regra 144. Se você não está sujeito a um bloqueio ou já não é um empregado, o período de retenção As regras podem ser diferentes de acordo com a Regra 144. Portanto, 90 dias após a sua empresa ficar sujeita aos requisitos de relatórios da SEC em curso, geralmente a data da oferta pública, você pode vender suas ações (a menos que você seja restrito pelo contrato de bloqueio). Quase todas as empresas tentam ajustar suas opções de pré-IPO e estoque para a Regra 701. Caso contrário, quando a Regra 701 não se aplica, a empresa pode precisar fazer uma oferta de rescisão, conforme o Google fez antes do seu IPO. (Veja a sua alteração na apresentação da SEC e, posteriormente, a liquidação da SEC, o que explica o que aconteceu.) Além disso, mesmo quando sua empresa registra as ações do plano de ações no Formulário S-8, você precisa manter suas ações de opção ou ações restritas durante o período de duração Qualquer contrato de bloqueio contratual com os subscritores. Independentemente de quando sua empresa foi divulgada, suas vendas serão limitadas pela política da sua empresa para evitar insider trading. Finalmente, se você é um afiliado da sua empresa para fins de leis de valores mobiliários, geralmente é obrigado a vender suas ações de acordo com as restrições de volume e os requisitos de notificação da SEC Rule 144. Alerta: seu corretor deve realizar a devida diligência antes de confiar em Regra 701 para permitir a revenda de acordo com a Regra 144. Portanto, planeje entrar em contato com seu corretor pelo menos seis semanas antes de sua venda planejada, a menos que sua empresa tenha seu próprio processo e corretor que você possa usar. Indo IPO Quatro coisas que cada empregado deve considerar A especulação corre desenfreada Que AirBnB, Arista Networks, Box, Dropbox, Evernote, Gilt, Kabam, Opower e Square (todos na nossa lista de 100 empresas privadas para as quais você deve trabalhar) são os próximos a anunciar. Se você trabalha em uma dessas empresas, há quatro coisas que você precisa para começar a pensar: 1. Exercitar suas opções de compra de ações antes do IPO 2. Dançar algumas de suas ações para a família ou instituições de caridade 3. Desenvolver um plano para vender ações pós - Versão de bloqueio do IPO 4. Decidindo como você administrará o produto da venda do seu estoque Exercitando suas opções de compra de ações antes do IPO A maioria das empresas oferece a oportunidade de seus funcionários exercerem suas opções de ações antes de serem totalmente adquiridas. Se você decidir deixar a empresa antes de ser totalmente adquirido, seu empregador recompra suas ações não levadas em seu preço de exercício. O benefício de exercitar suas opções antecipadamente é que você inicia o relógio na qualificação para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo quando se trata de impostos. Sim impostos, o governo quer o corte de sua nova riqueza depois de tudo. Agora, para se qualificar para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo, aka uma redução em seus impostos, você deve manter seu investimento por pelo menos um ano após o exercício e dois anos após a data de concessão, começando assim o relógio assim que possível. Os ganhos de capital a longo prazo são preferíveis ao rendimento ordinário (a forma como o seu ganho se caracteriza se você exercer e vender suas ações em menos de um ano) porque você poderia pagar uma taxa de imposto muito menor (23,8 ganho de capital de longo prazo taxa de imposto federal vs. 43,4 taxa de imposto federal de renda ordinária marginal máxima). Os ganhos de capital a longo prazo são preferíveis à renda ordinária, porque você poderia pagar uma taxa de imposto muito menor. Geralmente, há um período de três a quatro meses entre a data em que uma empresa arquiva sua declaração de registro inicial para se tornar pública com a SEC até que suas ações sejam negociadas publicamente. Isso é seguido por um período durante o qual os funcionários estão proibidos de vender suas ações por seis meses pós-oferta devido a bloqueios de subscritores. Portanto, mesmo se você quisesse vender suas ações, você não conseguiria pelo menos nove a dez meses a partir da data em que seus arquivos da empresa fossem públicos. Doze meses não é muito tempo para esperar se você acha que as ações da sua empresa provavelmente trocarão acima de seu valor de mercado atual na versão de bloqueio pós-IPO de dois ou três meses. Em nossa publicação, Estratégias Winning VC para ajudá-lo a vender ações Tech IPO. Apresentamos pesquisa proprietária que encontrou a maioria das empresas com três características notáveis negociadas acima de seu preço IPO (o que deve ser maior do que seu valor de mercado atual). Esses fatores incluíram atender suas orientações de ganhos pré-IPO em suas duas primeiras chamadas de ganhos, crescimento de receita consistente e margens em expansão. Mais uma vez, a pesquisa mostrou apenas empresas que exibiam as três características negociadas após o IPO. Com base nestes achados, você só deve se exercitar cedo se você estiver altamente confiante de que seu empregador pode atender aos três requisitos. A desvantagem de exercitar suas opções antecipadamente é provável que você deva imediatamente impostos mínimos alternativos (AMT) e você não pode ter certeza de que o IPO acontecerá, então você corre o risco de não ter a liquidez necessária para pagar o imposto. Seu passivo da AMT é susceptível de representar pelo menos 28 da diferença entre o seu preço de exercício e o valor do seu estoque no momento do exercício (felizmente, o seu AMT é compensado com o seu imposto final sobre o ganho de capital de longo prazo assim você não paga duas vezes). Seu valor de mercado atual é o preço de exercício estabelecido pelo seu conselho de administração em suas concessões de ações mais recentes. Os conselhos atualizam esse preço de mercado com freqüência ao redor do tempo de um IPO, portanto, assegure-se de ter o número mais recente. Recomendamos encarecidamente contratar um planejador imobiliário para ajudá-lo a pensar nessa e muitas outras questões de planejamento imobiliário antes de um IPO. Por que isso garante que você terá o menor risco de liquidez. Por exemplo, se você se exercitasse três meses antes da apresentação para garantir que você se beneficia de taxas de ganhos de capital de longo prazo imediatamente após a liberação do bloqueio, corre o risco de a oferta ser adiada. Nesse caso, você deve impostos sobre a diferença entre o preço de mercado atual e o preço de exercício sem qualquer caminho claro sobre quando é provável que você obtenha alguma liquidez que possa ser usada para pagar o imposto. Considere a possibilidade de oferecer algumas de suas ações a familiares ou instituições de caridade. Se você acha que seu estoque provavelmente irá apreciar significativamente o IPO, então, oferecer algumas de suas ações aos membros da família antes do IPO permite que você envie grande parte da apreciação ao destinatário e limita os impostos É provável que você deva. Colocando-o sem rodeios, recomendamos que você contrata um planejador imobiliário para ajudá-lo a pensar nessa e muitas outras questões de planejamento imobiliário antes de um IPO. Embora isso possa parecer mórbido, é realmente uma questão de ser realista, afinal nada é mais certo do que a morte e os impostos. Um plano imobiliário básico de uma empresa respeitável pode custar tão pouco quanto 2.000. Isso pode soar muito, mas é uma quantidade relativamente pequena em comparação com os impostos que você pode economizar. Um planejador imobiliário também pode ajudá-lo a configurar confianjamentos para você e seus filhos que eliminem potenciais problemas de sucessão, se algo infeliz acontecer com você ou seu cônjuge (e, assim, pode ser visto como outro presente para o resto da família). Considere a contratação de um contador de impostos para ajudá-lo a pensar os impostos associados a diferentes abordagens de exercícios antecipados No caso de não planejar fazer um presente, você deve considerar contratar um contador de impostos para ajudá-lo a refletir sobre os impostos associados com diferentes exercícios iniciais Se aproxima. Nós percebemos que muitos de vocês atualmente usam o Turbo Tax para fazer seus impostos anuais, mas a taxa modesta que você incorrerá por um bom contador será mais que pagar por si mesmo quando se trata de opções de estoque e RSUs (veja um exemplo do tipo de Conselho que você deve procurar em Três maneiras de evitar problemas fiscais quando você faz opções de exercícios). Para mais detalhes sobre quando você deve contratar um contador de impostos, leia 9 Sinais que você deve contratar um contador de impostos.) Esta é uma área onde você não quer ser penny sábio e patear tolo. Estamos muito satisfeitos por fornecer recomendações para contadores fiscais e planejadores imobiliários para nossos clientes que residem na Califórnia, se você nos enviar um e-mail no supportwealthfront. Desenvolva um plano de lançamento pós-IPO-lockup para venda de estoque. Escrevemos uma série de postagens de blog que explicam por que você seria bem servido para vender ações de acordo com um plano consistente pós-IPO. Na nossa experiência, os clientes que pensam que isso antes do IPO geralmente são mais propensos a seguir e vender algum estoque do que aqueles que não possuem um plano preconcebido e pensativo. O Vale está repleto de histórias de funcionários que nunca venderam uma parte do estoque pós-IPO e, finalmente, acabaram sem nada. Isso é porque eles sentiram que seria desleal ou acreditava tão fortemente na perspectiva de sua empresa que eles não poderiam se vender. Na nossa experiência, os clientes que pensam que isso antes do IPO geralmente são mais propensos a realmente vender algum estoque do que aqueles que não possuem um plano preconcebido e pensativo. É quase impossível vender suas ações no preço absoluto mais alto, mas você ainda deve investir o tempo para desenvolver uma estratégia que irá colher a maioria dos ganhos possíveis e permitir que você alcance seus objetivos financeiros de longo prazo. Se você estiver em posição de conhecer os resultados financeiros de seus empregados antes do público em geral, então você pode ser obrigado a participar de um plano 10b5-1. De acordo com a Wikipedia, a SEC Rule 10b5-1 é um regulamento promulgado pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos Estados Unidos para resolver uma questão não resolvida sobre a definição de insider trading. Os planos 10b5-1 permitem que os funcionários vendam um número predeterminado de ações em um tempo predeterminado, de modo a evitar acusações de insider trading. Se você for obrigado a participar de um plano 10b5-1, então você precisará ter um plano planejado antes da liberação do bloqueio de IPO da sua empresa. Decidindo como você administrará o produto da venda de suas ações As empresas que apresentaram recentemente para tornar públicas são uma das melhores fontes de novos clientes para consultores financeiros. Nossos amigos no Facebook costumavam queixar-se incessantemente dos trajes alinhados no lobby que só estavam lá para tirar seu dinheiro. Se é provável que você valha mais de 1 milhão de suas opções de compra de ações, você será muito perseguido. Você precisará decidir se deseja delegar a administração do produto que você gera com a venda final de suas UTIs de opções ou se deseja fazê-lo sozinho. Há uma grande variedade de opções se você estiver interessado em delegar. Em última análise, você precisará trocar as taxas versus o serviço, pois é improvável que você possa encontrar um conselheiro que ofereça uma grande quantidade de mão com taxas baixas. Cuide dos conselheiros que promovem produtos de investimento únicos, pois a pesquisa provou que é quase impossível superar o mercado. O Vale está repleto de histórias de funcionários que nunca venderam uma parte do estoque pós-IPO e, finalmente, acabaram sem nada. Para ajudar a educar os funcionários sobre as melhores práticas em gerenciamento de investimentos, criamos o que se tornou uma apresentação muito popular do Slideshare. Ele explica a Teoria da Carteira Moderna, a abordagem de investimento vencedora do Prêmio Nobel favorecida pela grande maioria dos investidores institucionais sofisticados e explica como você pode implementá-lo você mesmo. Ele também fornece os antecedentes necessários para ajudá-lo a saber quais perguntas fazer a um consultor se desejar contratar um. O forewarned é forearmed. Se você trabalha em uma das muitas empresas que provavelmente irão publicar no próximo ano, então, levando algum tempo fora de sua agitada agenda para considerar as quatro atividades descritas acima pode fazer uma grande diferença para sua saúde financeira no longo prazo. Nada neste artigo deve ser interpretado como uma solicitação ou oferta, ou recomendação, para comprar ou vender qualquer garantia. Os serviços de consultoria financeira só são fornecidos a investidores que se tornem clientes da Wealthfront. Os potenciais investidores devem conferir com seus assessores fiscais pessoais sobre as conseqüências fiscais com base em suas circunstâncias particulares. A Wealthfront não assume qualquer responsabilidade pelas consequências fiscais para qualquer investidor de qualquer transação. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Posts relacionados: Sobre Andy Rachleff Andy Rachleff é co-fundador da Wealthfronts, presidente e diretor executivo. Ele atua como membro do conselho de curadores e vice-presidente do comitê de investimentos de doação da Universidade da Pensilvânia e como membro da faculdade da Stanford Graduate School of Business, onde ensina cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy co-fundou e foi sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral com Merrill, Pickard, Anderson amp Eyre (MPAE). Andy ganhou o BS da Universidade da Pensilvânia e seu MBA da Stanford Graduate School of Business. Perguntas Email knowledgecenterwealthfront Conecte-se com a gente. Obrigado por me pedir para responder a isso. Eu sou um advogado e conselho pessoas em suas ofertas de compensação de capital. Esta é uma versão simplificada de parte do processo que eu acompanho com os meus clientes do Conselho de opção de ações que estão avaliando ofertas de private equity da empresa. Ele funciona melhor com uma inicialização de meio estágio que teve uma rodada de financiamento recente de um conhecido VC (a. k.a. alguém cuja decisão de investimento você confiaria). Avaliação recente da Empresa VC Ações Totalmente Diluídas Voto atual por ação Valor Atual por ação - Preço de exercício por opção Valor intrínseco por opção Valor intrínseco por opção Número de opções Valor intrínseco da participação no capital Valor intrínseco da participação no patrimônio Número de anos de vencimento Valor anual do patrimônio Oferta Valor Anual da Oferta de Aquisição Valor dos Benefícios Salário Bônus Compensação Compensação Anual Total Use a Remuneração Anual Total para avaliar a oferta ou comparar as oportunidades de mercado. Para obter mais informações sobre como as empresas decidem a oferta certa para os funcionários iniciantes, consulte Bulls Eye: negociação da oferta de trabalho correta. 830 Visualizações middot View Upvotes middot Não para reprodução middot Resposta solicitada por Brooks Foley Mais Respostas abaixo. Questões relacionadas Eu estou considerando juntar-se a uma empresa pré-IPO e me perguntando qual o valor das opções de ações que eu deveria pedir Existe uma equação que possa ser útil com base na avaliação aproximada e no preço de exercício da empresa Qual porcentagem das opções pendentes (em uma base totalmente diluída) Um conselheiro geral da empresa pré-IPO normalmente mantém como as opções pré-IPO funcionam como parte da oferta de emprego de uma empresa inicial. Como o valor calculado me oferece 20 mil opções avaliadas em 1,1 milhão. O que isso significa? Como posso confirmar que recebi o número correto de ações com base na porcentagem da empresa que inicialmente concordamos que receberia, recebi o Aviso de Subsídio de Compra de Ações, mas nenhum Plano de Opção de Compra de Ações. Qual é a porcentagem típica de concessão de estoque para um VP em uma empresa pré-IPO Qual é a melhor maneira de avaliar o valor das opções de compra de ações para uma empresa pré-IPO Como você avalia o valor potencial das ações em uma empresa pré-IPO com Informação limitada Como posso calcular o valor do meu pré-IPO, opções de ações pré-MampA na empresa de tecnologia a150 pessoas. O estoque pré-IPO realmente é um incentivo ao emprego quando você não tem conceito de valor relativo Existe uma grande diferença entre imediatamente pré - e imediatamente post-IPO stock Essa é uma pergunta comum, mas complicada. O componente-chave é o que é a avaliação da empresa. Com uma empresa privada, isso pode ser um pouco subjetivo, pois não há mercado para ver o que os outros estão dispostos a pagar pelo estoque. Se eles lhe derem informações sobre sua avaliação ou o que os acionistas recentes pagaram por suas ações em uma base por ação, isso pode lhe dar uma visão do valor. A metodologia de avaliação de opções de ações mais comum é o modelo de precificação de opções de Black-Scholes, mas isso está além do que você realmente precisa determinar, pois é mais uma determinação contábil para a empresa. Existem inúmeras postagens sobre a compensação de opções, de modo que pode dar-lhe algumas informações, mas parece que você tem um conhecimento geral do seu trabalho anterior. Pense em que parte da compensação as opções representam. Se o valor de mercado justo estimado menos o preço de exercício das opções, o número de ações na concessão não é uma compensação muito comparada com o que você esperava, você precisa pedir mais. Don039t pense sobre o número de ações como uma porcentagem da empresa, pois isso pode mudar significativamente e isso realmente não representa o valor para você. Também perceber que há um certo custo de oportunidade perdido por seu tempo, em troca do valor das opções, se você nunca conseguir exercer as opções (ou seja, a empresa fica privada ou outros eventos). Em termos de sua curiosidade do ponto de vista da empresa, uma vez que atingiram determinados montantes de concessões de opções, podem ser adicionadas obrigações de relatórios de uma perspectiva de direito dos valores mobiliários e eles devem representar o valor do subsídio de opção como despesa de compensação. Em uma start-up privada, esses valores de despesas não monetárias não são necessariamente grandes demais, mas a administração ainda precisa se reportar ao conselho e aos acionistas, para que possam simplesmente distribuir a empresa em opções de compra de ações. Além disso, se eles concedem a um funcionário uma quantidade significativamente diferente, eles também podem enfrentar alguns funcionários aborrecidos. 1.5k Vistas middot Não é para reprodução Esta resposta não é um substituto do aconselhamento jurídico profissional. Mais A resposta curta é não: não existe uma fórmula fácil para determinar quantas ações compartilhamos você deve obter. A fórmula é impulsionada pelo valor da empresa (bem coberto por Chris Barsness), a filosofia de remuneração da empresa, a proximidade de um evento de saída e vários outros fatores. Uma pergunta que você pode querer perguntar é: Qual porcentagem do meu salário base e bônus deve ser representado pelo meu prêmio patrimonial. Este será um valor determinado a partir do valor no momento do prêmio e a maioria das empresas com mais de 100 funcionários têm em Menos uma regra de ouro para isso. Você também pode querer perguntar sobre o prazo esperado para um evento que criará valor líquido para você. Outra boa idéia é descobrir como seus valores de ações mudaram nos últimos 18-24 meses. Além disso, o processo é muito complexo. Você precisaria conhecer o tipo mais provável de eventos de saída e os preços associados a eles. Você precisaria saber o número de ações associadas a esses preços e, em seguida, engenharia reversa um valor relativo para seu prêmio em potencial. Obviamente, esse processo não pode ser feito para ou pela maioria das pessoas, então eu fico com minhas sugestões mais rápidas. 1.5k Visualizações middot Não para reprodução
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